“新三年”战略持续推进,平安银行进入利润释放周期

文/雪球 周期王国 2021/04/21 19:38 平安银行

昨天,平安银行发布了2021年一季度财报。报告显示,一季度公司实现营业收入417.88亿元,同比增长10.2%;实现净利润101.32亿元,同比增长18.5%。

在这份财报中,最大亮点莫过于平安银行在盈利端的亮眼表现。在我看来,主要得益于两点:

一方面,此前公司通过大幅计提、核销的方式,一次性出清了表外的风险资产,为其利润增长打下基础。另一方面,公司资产规模的增长,叠加其吸储成本的大幅下降,也让其净利差进一步提升。

在盈利能力表现亮眼的同时,平安银行整体的不良贷款率下降,拨备覆盖率提升,进一步提升了公司抗风险能力。

此外,公司引以为傲的零售业务,也延续了过去的强势表现。截至2021年一季度,平安银行的零售客户资产(AUM)规模高达2.8万亿,同比增长31%。而零售业务的高增长背后,是其“新三年”战略持续推进的结果。

零售业务的强势表现,正在帮助平安银行成为一家弱周期、低风险、轻资产银行。从数据上看,非利息净收入占比也提升至28.77%,同比上升1.10个百分点。

随着“新三年”战略的持续推进,正在为平安银行打开新一轮的增长空间。

风险出清背后,平银进入利润释放周期

很多人可能不理解,平安银行归属公司股东的净利润增长18.5%,是什么水平?

我们给大家说个数据,根据银监会披露的数据,2021年一季度整个银行业实现净利润同比增长1.5%。不得让人不感叹,同样是银行,优秀的银行和平庸的银行差别可真大!

而平安银行优秀的利润表现很大程度上得益于,此前公司通过大幅计提、核销的方式,一次性出清了表外的风险资产。

按平安银行董事长谢永林的说法,2020年公司回表的非信贷资产大幅计提拨备273亿元,比2019年增长了210亿元;非信贷资产符合核销要求的全部核销,大幅核销316亿元,比2019年增加306亿元。

除此之外,平安银行在资产端盈利的亮眼表现,也是其利润增长远超行业的重要原因。

例如,平安银行一季度整体资产规模同比增长10.65%,环比提升2.3%。稳健的资产规模扩张,带动公司收入保持了两位数增长。值得一提的是,在资产规模扩张的同时,平安银行在负债端吸收存款的成本大幅下降,也进一步稳定了净息差。这在银行业整体让利实体的背景下,难能可贵。

从数据上看,2021年一季度平安银行吸收存款的成本率为2.06%,较2020年同期下降了0.36个百分点。也正是得益于吸收存款成本的大幅下降,使得公司净利差在让利实体经济的背景下,同比增长0.04个百分点至2.81%。

拉长周期看,随着疫情好转、经济恢复增长,平安银行的贷款收益率必将回升,而成本端的不断优化,也有望让平安银行的净息差进入新一轮扩张周期。

资产质量进一步优化,抗风险能力再提升

在平安银行一季报里,除了利润开始释放外,其整体资产质量也正在持续优化。

从数据上看,一季度平安银行整体发放贷款产生的不良率为1.1%,同比下降0.55个百分点,环比下降0.08个百分点。1.1%的贷款不良率,更是创下了公司近五年以来的新低。

其中,企业贷款产生的不良率为1.03%,同比下降了0.78个百分点。这一数据背后,说明公司此前制定的对公做精、优化贷款结构的策略,取得了非常显著的成果。

与此同时,作为公司的另一支柱,零售贷款产生的不良率为1.14%,同比和环比也分别下降了0.38个百分点和0.01个百分点。

除了不良贷款率下降外,不良贷款的蓄水池关注类贷款的占比,也同样呈现下降趋势。2021年一季度,平安银行关注类贷款的占比仅仅只有1.06%,同比大幅下降了0.87个百分点。

无论从哪个角度看,平安银行的资产质量都在全面向好。但即使如此,平安银行依然保持着相对审慎的经营策略。这也体现在其持续增加不良贷款的拨备,进一步增厚公司的安全垫。

一季度,平安银行整体计提的资产减值损失为166.9亿元,同比增长4.8%。贷款减值准备余额为748.3亿元,较上年末增长18.4%;拨备覆盖率为245.2%,较上年末上升43.8个百分点。

其中,逾期60天以上贷款拨备覆盖率为278.6%,较上年末上升58.8个百分点;逾期90天以上贷款拨备覆盖率为312.8%,较上年末上升44个百分点。

如此审慎的拨备,一定程度上影响了公司的利润。要知道,假设平银一季度拨备覆盖率与

2020年末持平,其利润增速恐怕就远不止18.5%。

事实上,平安银行的拨备覆盖率在过去几年持续增加。2018年平安银行的拨备覆盖率为155.2%,到2020年末这一数字增长到200.4%。

不良贷款率持续下降、拨备覆盖率持续提升,不仅证明了平安银行是一家有稳健经营文化的银行,也同时意味着平安银行“隐藏的利润”,有巨大的释放空间。拉长周期看,这也进一步增加了平安银行未来业绩增长的确定性。

“新三年”战略持续推进,平银有望乘风而起

如果说,高速增长的利润,代表平安银行当下稳健的基本盘。那么,新三年战略的持续推进,则为公司更长期的业绩增长打开了空间。

从2021年一季度数据看,平安银行“新三年”战略中的核心业务均快速推进。以核心零售业务为例,平安银行的基础零售、私人财富、消费金融均保持了较快发展。

基础零售业务上,平安银行管理的零售客户资产(AUM)高达2.8万亿,同比增长了31.3%;零售客户数11039.9万户,同比增长11.9%;平安口袋银行APP注册用户数11788.4万户,同比增长了22.5%%。

私人财富业务方面,平安银行财富客户98.86万户,同比增长20.6%。其中,私行达标客户6.25万户,同比增长32.7%;私行达标客户AUM规模12,333.2亿元,同比增长53%。

在消费金融领域,2021年一季度平安银行“新一贷”新发放贷款357.7亿元,同比增长57.9%;汽车金融贷款新发放637.7亿元,同比增长67.9%。

值得一提的是,新一贷和汽车金融贷款高速增长的同时,这两个业务在2021年一季度产生的不良贷款率分别仅为1.08%和0.89%,低于公司零售贷款整体的不良率1.14%。

总的来看,整体零售业务的高速发展,带动了平安银行非息收入的大幅增加。2021年一季度,平安银行的非息收入为120.22亿元,同比增长14.5%,非利息净收入占比也提升至28.77%,同比上升1.10个百分点。

从具体看,非息收入的增长主要得益于财富管理业务的高速增长。2021年一季度,公司实现财富管理手续费收入25.4 亿元,同比增长50.2%。

零售业务推动非息收入的增长引擎开始转动,也带来平安银行新的增长逻辑。随着公司管理的零售客户资产增加,其可以通过卖理财、帮助客户财富增值等手段,源源不断赚取手续费,实现持续地高质量增长。

这事其意义在于,将很大程度上改变传统银行依靠借贷赚取利差的经营模式,弱化经济波动给业绩带来的冲击,从而改变二级市场对平安银行的估值逻辑。

拉长周期看,随着平银新三年战略的持续推进,将助力公司资产定价能力提升、降低经营风险,为其长期业绩增长提供支撑。

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